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2017年8月2日,华东华南的电石法 PVC 价格突破7000元/吨,8月3日、4日PVC价格加速上涨,华东的 开元棋牌备用网址 中间价为7290元/吨,在华南则为7320元/吨。
供给和需求持续改善, 原材料 成本上升,价格中枢上升。以华南地区PVC市场举例,例如,在10年11月中旬到15年12月长达5年的下行周期里,PVC从8870元/吨下降到4730元/吨,并在16年11月中旬至17年4月下旬不到六个月的下行周期里,PVC从8480元/吨下降到5650元/吨,价格波动幅度减小。根据目前PVC行业的供需模式和各生产企业的总成本,我们认为PVC的未来价格可以在7000 - 7200元/吨的中枢上下波动。价格中枢的转变主要是基于供给和需求的改善,以及成本的增加所带来的影响。在供给方面,自2013年以来,PVC的名义产能从2476万吨减少到2280万吨,有效产能只有1800万吨。在需求方面,PVC消费从2013年的1555万吨增加到1650万吨。在成本方面,焦炭或电石成本的增加是较为的明显,而一些企业的电力和劳动力成本也有所增加。
龙头利润稳定,突出长期投资价值。目前2280万吨的PVC名义产能,根据盈利能力可以分为4个梯队。一个是长期停车或者是基本退出的无效产能,大约400万吨;第二,在有效产能的1800万吨的情况下,位于非西北地区的较高成本或环境保护规定影响大的,大概有约700万吨的产能;第三,在中国西北超过1100万吨的产能中,有超过200万吨的是开车有问题或原材料不能自给的;第四,西北地区一体化开发成本较低的,约有900万吨。PVC的未来价格大致预测为7000 - 7200元/吨上下波动,龙头企业具有成本优势,利润非常明显,供给和需求的提高,主要的利润将会非常稳定,所以中央7000 - 7200也给龙头企业长期、稳定的投资价值。
风险提示:
煤炭和原油价格大幅波动,需求增长低于预期