一、宏观经济
美国方面，美国12月季调后非农就业人口增加29.2万人，预期增加20万人。12月失业率持稳于5.0%，与前值和预期值一致，继续维持在2008年4月以来低点。美国1月2日当周初请失业金人数下降1.0万，至27.7万，高于预期值27.5万，但低于前值28.7万(也即五个月高点)。美国上周初请失业金人数已连续第44周低于30万人，为40多年来持续时间最长的一次，显示该国劳动力市场稳健。美国12月份制造业PMI指数从11月的48.6降至48.2，创2009年6月以来的新低。该指数低于50表明制造业处于萎缩状态。
欧洲方面，欧元区12月经济景气指数为106.8，好于预期值106.0和前值106.1，表明欧元区经济复苏势头良好。欧元区11月失业率为10.5%，为四年以来最低，也低于预期值10.7%，表明欧元区劳动力市场复苏势头良好。欧元区11月零售销售月率下降0.3%，预期值为上升0.2%，10月的数据则由-0.1%下修至-0.2%，暗示欧元区的零售业前景似乎仍然悲观。欧元区12月PMI终值从初值54.0上修至54.3，高于预期值54.0，也略高于11月终值54.2，表明欧元区企业增长速度略快于最初预计水平。
中国方面，中国2015年12月CPI同比上升1.6%，升幅符合预期，且略高于前值1.5%;12 月PPI同比下降5.9%，降幅略高于预期值5.8%，但与前值一致。中国2015年CPI则同比上升1.4%，创六年来最小升幅;全年PPI同比下降5.2%，为连续四年录得下降且降幅扩大。中国12月财新服务业PMI 50.2，为2014年7月来最低，前值51.2。该指数高于50表示服务业活动处于总体扩张趋势，低于50则反映服务业出现萎缩。今年一季度，增长率可能再度走弱，2016全年经济可能继续减速。预计一些支持性政策措施的推出将对经济减速提供重要缓冲。
二、产业状态
1、原油及单体走势
图1、美国商业原油库存
图2、美国汽油需求
数据来源：Wind，广州塞班岛游戏网站
本周，欧美原油塞班岛游戏网站持续走弱。截止本周五，WTI 2月合约收盘价为32.88美元/桶，较上周末下跌了4.19美元/桶，Brent 2月合约收盘价为33.26美元/桶，较上周末下跌了4.34美元/桶。本周由于全球原油市场仍然超供、全球股市暴跌、美国成品油库存剧增等因素打压国际油价。虽美国原油库存意外大幅度下降，美国在线原油钻井平台数量再次下降，但其对油价支撑力度较弱。短期内继续关注原油库存及油井数量变化。
库存方面，截止1月1日当周，美国原油库存下降而成品油库存全面增长。美国原油库存量4.8232亿桶，比前一周下降509万桶;备受市场关注的美国库欣地区原油库存6391万桶，比前周增加91.7万桶。美国在线原油钻井平台数量下降幅度至少为1998年以来最大。过去19周，美国在线钻井有17周减少。油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止1月8日的一周，美国在线钻探油井数量516座，为五年来最低，比前周减少20座，比去年同期减少905座。由于美国暖冬导致取暖油需求下降及原油供给仍处供大于求状态等因素的影响，料油价后市仍有下跌空间。
图3、LLDPE产业链裂解价差
图4、PP产业链裂解价差
数据来源：Wind，广州塞班岛游戏网站
本周石脑油市场下跌，乙烯市场价格维稳，丙烯市场价格下跌。截至本周五，新加波/日本石脑油分别为41.25美元/吨及384.62美元/吨，较上周末下跌2.54美元/吨及24.39美元/吨。乙烯单体CFR东北亚/东南亚收于1075.5美元/吨及1085.5美元/吨，较上周末持平。丙烯单体FOB韩国收于555.5美元/吨，较上周末下跌35美元/吨。整体而言，中国经济数据疲软致使买卖双方加深市场担忧情绪。同时乙烯的供应依然相对紧张，市场对高价乙烯接受有限，下游采购谨慎，市场交投僵持。
2、石化利润及装置动态
图5、油制LLDPE生产利润
图6、油制PP生产利润
数据来源：Wind，广州塞班岛游戏网站
本周石化厂报价前半周稳中有涨，后半周稳中有跌。LLDPE方面，当前7042主流出厂价格为8650-9250元/吨;PP拉丝方面，当前T30S主流出厂价格为6050-6750元/吨。本周油制PE 理论生产利润上升至3629元/吨，油制PP理论生产利润上升至1461元/吨。
LLDPE装置，常转全密度装置中，福建联合45万吨二线11月24日转产低压，12月15日转产线性;神华包头30万吨全密度12月14日产线性，12月25日转产低压;宁夏宝丰30万吨全密度11月10日转产线性;广州石化全密度11月28日停车，预计停车至1月9日;四川石化全密度12月15日意外停车，12月17日开车产线性;蒲城清洁能源12月24日故障停车，12月27日重启;神华榆林30万吨LDPE装置12月25日出产品，产2426H;中煤蒙大产能30万吨/年的PE装置投产推迟至2016年4月，计划产7042。
PP装置，辽阳、锦西、庆阳、大港长期停车中;福建炼厂老装置2016年1月5日停车;北海炼厂11月23日停车检修55天左右;华北石化(产能10万吨/年)2013年6月15日停车，2015年12月17日恢复开车;大唐多伦二线12月30日停车，一线1月8日检修两周;神华榆林30万吨PP装置12月22日出产品，产S1003;中煤蒙大产能30万吨/年PP装置投产推迟至2016年4月。
3、期现价差与跨月价差
图7、LLDPE基差
图8、PP基差
数据来源：Wind，广州塞班岛游戏网站
本周，LL和PP塞班岛游戏网站贴水现货程度均减小。本周五，线性山东完税自提价与主力合约L1605收盘价的基差为745元，上周末为810元。PP浙江完税自提价与主力合约PP1605收盘价的基差为566元，上周末为675元。
跨期方面，本周五LLDPE 5月合约较9月合约升水470元/吨，本周升水增加。PP5月合约较9月合约升水224元/吨，本周升水增加。
4、下游开工及利润状况
图9、农膜开工率
图10、农膜与 原料 价差
数据来源：卓创资讯，广州塞班岛游戏网站
LLDPE下游方面，本周农膜原料价格有所上涨，但厂家采购谨慎，仍以刚需为主，农膜需求略有启动。春用棚膜订单小幅跟进，但整体需求回升有限，北方地区开工较低，南方地区订单尚可，开工保持在4-7成。地膜需求开始启动，西北西南地区部分企业高位开工，华北地区部分大厂开工尚可，开工在5-7成。整体而言，农膜厂家采购仍按需为主，备货积极性不及预期，无集中采购行为出现，对市场支撑有限。预计后市短期内农膜市场仍有回升。
图11、塑编行业开工率
图12、BOPP膜厂库存
数据来源：卓创资讯，广州塞班岛游戏网站
本周塑编企业开工率约在69%，较前期变化不大。本周中大型塑编企业开工稳定，基本保持在85%左右，更有部分厂家全力开工，小型塑编企业开工则偏低。市场订单多短期为主，中大型企业春节假日一般在2月底，现订单情况基本正常。本周企业采购在PP持续走弱之时较为谨慎，多以刚需为主，原料库存平均维持在5天左右的使用量。BOPP方面，在油价持续下跌的背景下跟随走弱。临近年末，下游逐步停机放假，开工基本调低，市场心态谨慎，厂家采购维持刚需为主，市场交投有限。
5、库存及仓单
图13、PE&PP库存指数
图14、LL&PP标准注册仓单
数据来源：中塑资讯，广州塞班岛游戏网站
库存方面，当前PE和PP市场近期库存继续回落，但市场仍处于去库存化进程。PE和PP市场经过前期一轮持续下挫后，市场上部分贸易商和厂家逢低拿货，石化库存消化较快，目前整体处于偏低位置。但PP库存水平大幅高于PE库存。
标准仓单方面，截止本周五，LLDPE塞班岛游戏网站库存115手，较上周五持平。PP塞班岛游戏网站库存598手，较上周五增加108手。
三、技术分析
从盘面看，本周L/PP1605均有所回落。技术上看，本周L1605承压于5日均线周一后持续下跌，短期均线系统距离缩小，但仍站稳于MA60之上，预期后市在MA60上方震荡为主。本周PP1605走势与L1605大致类似，周内期价承压于短期均线系统整体有所下跌，但临近周末PP1605在5600一线有所支撑，若后市未能向下突破5600一线,则预估PP1605在其上方呈震荡走势。
图15：L1605走势图
数据来源：文华财经
图16：PP1605走势图
数据来源：文华财经
四、行情预测
整体而言，临近年底，下游需求地膜需求略有启动，农膜工厂订单有所改善，厂家备货稍有增加，但原料按需采购为主，仍无集中采购行为出现。随着后市逐步进入年底， 塑料包装 膜需求回升或将支撑市场。PP下游塑编行业变化不大，整体行情不及往年预期，厂家心态谨慎，市场交投难有放量。目前供给端石化装置高位开工稳定，市场供给充足。同时中煤蒙大PE和PP装置预计于2016年4月投产，供给端打压 塑料 市场。本周L/PP1605经过前期一轮上涨后在8000/5900一线逐步承压，在当前原油价格持续走弱的情况下，后市L/PP市场上涨动力逐渐减弱，但期价仍站稳于MA60之上，料短期内期价将维持震荡走势。后市能否继续反弹还需观察国内经济及下游需求的跟进情况。外盘风险因素在于国际油价走势，关注市场交投及石化报价情况。
